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趁势而为 新时候信守周期投资
——访前海开源基金司理吴国清
投资圈里，信守是一种宝贵的品性，更是一种深厚的专科辅导。在市集波动和格调切换的波澜中，优秀的基金司理信守投资理念，即便短期收益未达预期，还是信服持久价值。
前海开源基金司理吴国清就是其中一位。他懂得，投资是一场拉力赛，而非短跑，独一耐得住孤苦孤身一人、抗得住外界喧嚣，才能在市集波动中收拢金钱被诞妄订价的契机，为基金持有东谈主创造持久可接续求教。
◎记者 何漪
手脚权利市集投资的经典策略，周期投资在经济快速推广期大放异彩，尤其是在资源品、动力、有色金属等周期性板块牛市中，取得了惊东谈主的功绩进展。跟着经济周期更始、市集格调切换，周期投资堕入低迷期，成长型行业、破费类金钱拖拉霸占市集。连年来，跟着专家经济复苏、巨额商品价钱回暖，周期投资再次引起市集热心。
投资圈里，信守是一种宝贵的品性，更是一种深厚的专科辅导。在市集波动和格调切换的波澜中，优秀的基金司理信守投资理念，即便短期收益未达预期，还是信服持久价值。
前海开源基金司理吴国清就是其中一位。他懂得，投资是一场拉力赛，而非短跑，独一耐得住孤苦孤身一人、抗得住外界喧嚣，才能在市集波动中收拢金钱被诞妄订价的契机，为基金持有东谈主创造持久可接续求教。
“信守是一种立场，更是一种拖累和快乐。”吴国清说，在新时候，周期投资将因时而变，趁势而为。
保持定力 不停拓展才调圈
2007年，吴国清从清华大学料理学院博士毕业后就插足基金行业。2008年国外金融危急爆发后，吴国清疗养赛谈，涉足黄金、有色金属行业推敲。也恰是从这一年驱动，吴国清专注于周期股推敲，从传统周期不停向周期成长延长，酿成了体系化的投资框架。
在吴国清看来，周期股具有彰着的特征，其功绩与经济走势邃密联系，价钱和盈利才调波动较大。周期股可分为传统周期和周期成长两大类。一是传统周期股，涵盖上游资源及中游本钱型行业，如钢铁、煤炭、工业金属、石油石化、建材、化工等行业。传统周期股的卑劣主要对接地产建筑和中游制造，行情演绎主要受宏不雅经济和计谋的影响。这类方针的投资窗口期较短，个股互异不彰着，投资盈利主要来自家具的价钱波动，赚取行业贝塔收益。二是周期成长股，涵盖中游先进制造行业，如汽车、机械建造、电气建造、军工等行业。周期成长股也会受宏不雅经济周期的影响，但基于较高的成长性，能在一定经由上灵验对冲周期的影响，使其成长性优于传统周期股。这类方针更瞩目行业生命周期、景气度、竞争样式、交易盈利模式、个股竞争力等身分，投资窗口期较长，投资盈利主要来自家具销量的高增长。
吴国清示意，百行万企齐存在周期性和成长性，行业的周期性、成长性特征会跟着行业发展阶段的变化而不停变化，并不是一成不变的。“莫得持久的周期股，也莫得持久的成长股，独一持久躲不掉的周期和不停长远的新成长。”吴国清说。
站在当下，吴国清示意，相较于传统周期股，更倾向于投资周期成长股。周期成长股不仅有周期价值，还有成长价值，概况获取更多的投资价值。“我在传统周期股方面的推敲相比多，况且具备文科学历配景，因此在投资周期、破费范围时更有把捏”。
知行合一 把捏市集趋势
2015年，吴国清升任基金司理，独处科罚基金家具，将推敲恶果动荡为投资实行。
最近五年，周期格调进展隆起，让吴国清找到了投资“惬心区”。2019年12月16日至2024年12月12日，中信周期格调指数涨幅达到50.6%，位列中信五大格调之首；2020年至2021年，有色、煤炭、钢铁等行业进展强盛，巨额商品领跑市集；2021年以来，煤炭、石油石化受益于红利格调，陆续跑赢市集，黄金股随黄金价钱而接续高潮，也取得了可以的收益。
同期，跟着才调圈不停拓展，吴国清在周期成长股投资中轻车熟路，实时把捏电动车渗入率快速晋升的趋势，收拢了汽车范围的投资契机。
十年经心打磨，吴国清在繁密公募基金司理中，自成一套叮嘱，酿成了独有格调。“将传统周期股和周期成长股鸠集首，概况全面、准确地把捏市集大势和投资契机。趁势而为，方能晋升投资收益。”吴国清说。
具体而言，吴国清领受从上至下的投资框架，以“三步走”构建投资组合：第一步，字据宏不雅经济判断市集环境，细目组合仓位的高下；第二步，深入推敲行业供需关系、市集竞争样式、计谋环境等身分，判断行业景气度的变化趋势，并相比行业估值水平，筛选出具备投资后劲的行业、板块；第三步，挑选龙头个股、强势个股。
执意信心 合乎市集变化
吴国清乐不雅看待2025年A股市集契机。他说，在计谋的营救下，市集信心得到提振，企业基本面企稳向好，大部分行业的估值处于合理水平，为市集提供了一定的安全边缘。
吴国清示意，短期而言，热心三条投资干线。其一，红利策略还是具备诱惑力。低利率环境下，红利投资价值突显，具备康健高股息率的企业相配吸金。其二，黄金的持久投资价值彰着。在好意思元信用着落、好意思元降息周期里，黄金具备防护属性，概况灵验地完了保值升值。其三，低空经济、东谈主形机器东谈主、电动车等主题处于爆发元年，市集空间庞大，产业链条相配丰富，联系投资方针蕴含较高的投资价值。
从中持久来看，吴国清觉得，追随经济转型升级，成长股契机将不停长远。具体而言，智能驾驶联系产业的本领不停特出，市集需求不停增长，产业空间的细目性较强；破费范围方面，受益于东谈主口老龄化经由不停加深趋势，医疗破费等细分行业有望呈现精湛的发展态势。“我会接续热心这些行业的发展动态，深入推敲其投资后劲，纯真疗养投资组合，以合乎市集变化并获取持久康健的投资求教。”吴国清说。
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